“因为只有基金重仓的大盘蓝筹，才有足够的流动性和资金容量来承接国家队的量抛盘。
那为什么我，我们第一步的计划，是成功的呢。因为五三零完成的是结构性出清，它已经成功地把散户从直接定价者变成了间接承受者。
至于他们后来又通过基金进来，那不是五三零的失败，而是任何开放市场都无法阻止的人性重演。”
赵启明在笔记本上写了两行字，抬起头来看了林深一眼。他的表情比刚才认真了一些。
林深接着：“大家要知道，我们的目标是给散户创造一个逃生窗口，而不是永久赶走散户。因为那不现实，除非我们直接关闭股剩它的目标是在冲向六千点之前，把散户从直接加杠杆、炒题材的狂热中震出来，完成市场主导权的切换。”
他停了一下。“至于我们的下一步，减持的方式必须更加隐蔽，因为直接砸盘会引发基金净值下跌、基民赎回、基金被迫卖股、市场崩盘等等负反馈。
所以国家队只能通过大宗交易、EtF换购、国有股划转社保等方式，把筹码悄悄倒给机构。而我们的窗口期，比我预想中更短。
因为储蓄搬家放缓意味着基金后续弹药可能不足，蓝筹泡沫撑不到二零零八年。必须在今年十月前完成大部分套现，否则二零零八年流动性一枯竭，想卖也卖不掉。”
“而我们的窗口期，比我预想中更短。因为储蓄搬家放缓意味着基金后续弹药可能不足。蓝筹泡沫撑不到2008年。必须在今年十月前完成大部分套现，否则2008年流动性一枯竭，想卖也卖不掉。”
孙立群把笔搁下来，问了一句：“林总，你刚才窗口期更短了，但十月前完成套现，意味着接下来的三个月，减持的节奏要加快。如果市场出现波动，怎么保证不引发恐慌？”
林深看着他，点了下头。“这就是为什么五三零必须先来。五三零把散户震出去之后，市场的心理承受能力反而提高了。
现在的散户是通过基金间接入市，基金在面对波动时比散户理性。只要蓝筹的基本面不崩，基金的赎回压力就可控。”
尚林把身体往前倾了倾。“那股指呢？你的预判有改变吗？”
林深把矿泉水瓶搁下来，两只手搁在桌面上。“我刚刚就了，主导权已经从散户市变更为机构市，五三零是个分水岭。
之前，行情的核心是散户直接入市炒作题材股。之后，虽然散户直接开户数虽然腰斩，但资金并没有离场，而是通过申购基金间接入市，完成了股民到基民的身份转换。”
他顿了一下，把接下来的话分成几段来。“当巨量资金集中涌入有限的蓝筹股时，一个自我强化的正向循环就形成了。
基金重仓的蓝筹股上涨，推动基金净值快速攀升。赚钱效应吸引更多散户申购基金，为基金提供更多弹药。基金被迫继续买入蓝筹股，因为建仓有时间限制，且同行都在做多，谁先撤退谁的业绩就会落后。”
“为什么机构敢在高位做多。因为他们有底气。今年上半年，我们的经济高速增长，Gdp增速达百分之十一点五。上市公司盈利也随之水涨船高，而业绩的超预期增长，使得蓝筹股的动态估值又变得相对合理。”
“而除了这两个核心动力源在推动指数之外，现在市场普遍预期股指期货即将推出。为了在未来掌握定价权，机构就必须提前抢筹权重蓝筹股。
这人为造成了蓝筹股的稀缺性，又进一步推高了股价。再加上我们的银行体系的流动性极度充裕，在负利率环境下，储蓄资金有着强烈的搬家冲动。而股市，尤其是通过基金，就成为最主要的去处。”
他把最后一口矿泉水喝完，把空瓶搁在桌角。“而这些，都是必然推高股指的燃料。六千点，我的预判没变。而且，这还只是最低的预期。”
林深完，对着主位上的周川点了下头，会议室里安静了两秒。然后周川缓缓地鼓起掌来，刘康跟着鼓了掌，尚林也鼓了。
然后陈平和、赵启明、孙立群三个人如梦初醒般地看着这个年轻人，伸出手，同样加入了鼓掌。掌声在会议室里响了十几秒，然后慢慢停下来。
林深起身道谢，周川朝他点零头，然后看向在座的人。“刚刚林深同志的分析，各位，有什么高见？”
赵启明先开口。他把笔记本翻到新的一页，上面写了两行字。“林总，我有一点不太明白。你国家队要在十月前完成大部分套现，但同时又判断指数会继续走高。这两个方向是相反的。如果国家队大量减持，指数的上行压力会不会提前释放。”
林深没有急着回答。他想了想，：“赵主任，减持和拉升不矛盾。国家队手里拿的是权重蓝筹，减持的对象是机构，不是直接在二级市场抛售。
大宗交易和EtF换购不会直接冲击指数。而机构拿到筹码之后，为了业绩排名，还会继续做多。因为他们的考核周期是一年，年底之前谁都不想掉队。
所以国家队的减持和指数的上行可以同时发生，但是这里的关键是节奏，减持的节奏要慢于指数上行的节奏，让市场感觉不到抽血。”
陈平和接着问：“那如果基金后续弹药不足呢。你刚才储蓄搬家放缓了，这意味着新基金的发行规模会下降。如果机构没有足够的钱接盘，国家队的减持就会变成单方面的抛售。”
林深点头。“对。所以套现的时间窗口必须卡在基金弹药最充足的时候，现在的基金发行规模还在高位，但到九月份、十月份，如果新基金发行速度降下来，接盘能力就会减弱，所以我十月前，再往后，市场就接不住了。”
“那二零零八年呢，你之前次贷危机会在明年爆发，沿海出口产业会受冲击。那股市到时候怎么走？”
林深沉默了一拍。“二零零八年的事，等二零零八年再。今只谈今年，今年的任务就是套现，套现完成之后，国家队手里有现金，应对明年的冲击就有弹药。至于股市本身，明年的事明年再看。”
孙立群点零头，没再追问。
周川把文件合上，看了看在座的人。“今的会就到这里，林深同志的分析，大家回去消化一下，具体的操作方案，各司其职，按计划推进。”
众人陆续站起来。林深收拾好桌面的东西，准备告辞。
他刚站起来，周川就摆了摆手。
“你要是来了我这里，干了一下午的活，补贴没有也就算了，连顿饭都不管，他们不得戳我脊梁骨？你今不管有什么事，我们都得把饭吃了，然后再。”
刘康在旁边附和：“对。林，你周叔难得请客，别走。”
尚林也：“吃了再走。我也饿了。”
林深看了看三个人，笑了笑，把公文包放下来。“校那我就客随主便。”
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